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工商時報【林燦澤】

元富證券投資本部副總經理林東和接掌投資長後，管理股票自營、期貨自營、新金融商品、債券業務四大投資部門，今年邁入第四年，過去三年投資報酬平均維持20％成長，2016年更是創下近10億元的歷年獲利新高，在證券商同業績效斐然。

如何在巨變、波動的投資環境中，帶領組織團隊成長，林東和從收益曲線，投資策略地圖、交易投資價值鏈，分享了投資管理營運思維與哲學。

建構穩定微笑收益曲線

林東和認為，首先要建構均衡、穩定、成長的微笑收益曲線，就投資操作的角度，追求一個可被接受的風險報酬是一個難題，尤其在一個多元巿場、業務、產品與多空波動激烈的金融環境中，更屬不容易。

林東和架構的投資策略地圖，可從四個組成區塊來說明：第一，先從投資操作收益屬性，規畫營收策略；包含：（1）以創新服務、設計，建構低度風險的Fee Base收入，穩定營收基礎占15％。（2）以多元策略組合、擴充規模經濟，建構中低度風險的Spread Base收入，擴充常態性收入來源占35％。（3）以研究分析、創新技術、風險管理，建構較高度風險的Capital gain收入，極大化獲利能力占50％。並以策略別為架構去配置資產，期能從營收屬性及策略別資產配置，兼顧二個構面去追求投資操作的微笑收益曲線。

根據行情架構投資策略

第二，要從投資收益屬性，架構投資策略地圖；一個巿場的價格漲跌波動（股票、債券、期貨）大致符合常態分配，當然亦有其偏態及峰度，林東和習慣對每個巿場從時間構面（日、周、月、年）統計過去歷年的報酬波動分配，在常態分配中，大漲、大跌的機率不會超過5～10％，區間震盪的行情約占90～95％，大漲、大跌是賺取資本利得（Capital Gain），是主要獲利來源，必須建立趨勢交易、順勢程式交易，槓桿交易，輔以對應的避險策略交易來追逐最大獲利。

然而90～95％的價格波動都屬區間震盪的行情，因此建立區間震盪的當沖交易、逆勢程式交易、波動度交易及選擇權的賣方策略，以獲取短線交易的利差及收取時間價值的收益；因此根據行情漲跌的機率分配，配置相對交易策略，可兼顧交易頻率、勝率、盈虧互補、風險互補，收益曲線則趨於平滑、穩定、成長。

發展低風險對沖交易

第三，則發展屬於風險度較低的對沖式交易；在交易策略組合中亦是不可或缺的一環，對沖式交易中，收斂型的套利、價差交易策略、Alpha策略、Smart Beta策略、強弱式策略，各有其風險偏好之策略訴求，而透過多元的對沖式交易策略組合，達到一定規模，則可以產生相對穩定的利差收入，此部分需要較高的量化交易及風險拋補技術。

活化資產 報酬優臺中市太平區成人商品化

第四，提升報酬優化；交易部位一經持有，表列在資產負債表中，有其投資時間周期、風險暴露，因此，必須善用、活化這些資產，諸如透過養券、借券、增益型的選擇權組合，將可優化資產負債表的報酬收益。對沖式策略交易及報酬優化策略帶來的利差收益，將可讓整體的投資收益曲線向上平移。

(健康醫療網／記者林怡亭報導)

一名63歲女性有糖尿病史，因下肢循環不良，年初右腳三處長出俗稱的疔ㄚ，雖自行敷藥，但仍未改善，甚至處理過程中還造成三處傷口，無法癒合，就醫求診後，確診為糖尿病足潰瘍所造成的慢性傷口，若不緊急處理，持續潰爛，恐將面臨截肢命運。

慢性傷口需長期奮戰患者應耐心治療

所幸這名患者經由換藥、多次的清創以及同階段的傷口敷料後，且配合血糖控制和飲食改善，約半年時間已順利讓傷口癒合，免除截肢命運；童綜合醫院慢性傷口照護中心主任唐仲奇指出，慢性傷口治療必須長期奮戰才能治癒，患者必須多點耐心按時回診，且遵循醫師指示用藥治療，才能有效全面控制傷口。

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合併不同科團隊助患者控制慢性傷口

為協助更多需要治療慢性傷口患者，童綜合醫院慢性傷口照護中心於今年七月成立，由整形外科醫療團隊主導，且合併新陳代謝科、心臟內科、高壓氧科等，當患者進行傷口狀況評估後，也會一併考量循環系統、潛在性疾病、營養狀態等會診，且針對後續傷口感染控制、敷料選擇以及長期追蹤等，安排一系列整合治療，幫助患者解決慢性傷口困擾。

避免偏方治療小心傷口恐變嚴重

但許多患者因傷口改善緩慢，多放棄接受長期治療，改選擇偏方治療，反造成傷口加劇，等到再次回診，都已為時已晚；唐仲奇主任表示，因此可望透過慢性傷口照護中心協助，除了幫助患者有效控制傷口外，也能降低患者和照顧者壓力，提高生活品質。

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